废铜回收-铜产业运行态势分析
发布时间：2020-05-30 11:45:20来源：
景气指数继续回落，位于“偏冷”区间运行
国内新冠肺炎疫情虽得到有效控制，但消费市场仍未彻底激活，同时，海外疫情形势依然严峻。受此影响，2020年4月，中国铜产业月度景气指数继续回落，位于“偏冷”区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。
由中国铜产业月度景气信号灯可见（见图2），2020年4月，在构成中国铜产业月度景气指数的9个指标中，M2、进口量指数、投资总额、电力电缆、铜生产指数5个指标位于“正常”区间运行，LME铜结算价、房屋销售面积、主营业务收入、利润总额4个指标位于“偏冷”区间运行。
先行合成指数有所回落
2020年4月，中国铜产业先行合成指数为87.4，较上月下降0.8个点（见图3）。在构成中国铜产业先行合成指数的6个指标中4涨2降（季调后数据）。其中，同比增长的4个指标是M2、进口量指数、铜产业投资总额和电力电缆，同比分别增长9.3%、1.5%、4.8%和26.6%；同比下降的2个指标是LME铜结算价和商品房销售面积，同比分别下降14.9%、和16.1%。
产业运行态势分析
4月，中国新冠肺炎疫情得到有效控制，但海外疫情形势依然严峻。虽然，国内复工复产达产工作稳步推进，对国内铜消费市场恢复起到积极作用，但海外原料供应下降，终端产品出口形势依然严峻。疫情对中国铜产业影响仍未得到根本缓解，铜产业月度景气指数继续下降，位于“偏冷”区间运行。具体来看：
精铜供应增速放缓。受原料供应紧张、铜精矿加工费下行、下游终端消费不足及疫情等多重因素影响，矿产铜产量增速有所下降。截至3月，矿产铜产量180.6万吨，同比增长2.5%，增幅较去年同期下降7.7个百分点。再生铜产业复工复产虽有所推进，但全面达产仍需时间。截至3月，再生铜产量48.2万吨，同比下降7.0%，而去年同期再生铜产量同比增长5.3%。矿产铜产量同比增幅下降，叠加再生铜产量同比下降，3月精铜产量77.1万吨，同比下降2.6%；截至3月，中国精铜产量228.8万吨，同比增长0.3%，增幅较去年同期下降8.5个百分点，较截至2月下降2.5个百分点。
铜精矿供应日趋紧张。3月，中国进口铜精矿实物量177.9万吨，同比增长1.0%；累计进口铜精矿554.7万吨，同比下降0.6%。虽然，铜精矿累计进口量同比降幅较截至2月有所收窄，但3月中下旬起，受疫情在南美、非洲等地蔓延影响，铜矿开采、精矿运输等受到阻碍，铜精矿国际供应将有所缩窄。国内方面，疫情对铜矿山生产影响逐步显现，3月，中国铜精矿产量14.3万吨，同比下降9.1%；截至3月，累计生产铜精矿37.3万吨，同比下降13.5%，降幅较去年同期扩大13.0个百分点。受精矿供应紧张影响，铜精矿加工费持续下降。4月末，铜精矿现货TC报价53~58美元/吨，较3月末下降6美元/吨，位于近年低位运行。
终端消费有所恢复。3月，中国铜材产量180.0万吨，同比增长8.3%；截至3月，中国铜材产量366.8万吨，同比下降5.9%，降幅较截至2月收窄2.4个百分点。电力电缆产量861.1万千米，同比下降28.7%，降幅较截至2月收窄5.6个百分点。汽车产销分别完成347.4万辆和367.2万辆，同比分别下降45.2%和42.4%，降幅与截至2月基本持平，但3月汽车产销量环比均有所增长。空调产量3688.1万台，同比下降27.9%，降幅较截至2月收窄12.3个百分点。国内疫情得到有效控制，叠加消费旺季，铜消费虽弱于去年同期，但较一季度明显好转。而海外疫情形势依然严峻，消费明显不足，铜显性库存呈现内降外增格局。4月末，SHFE库存23.1万吨，较3月末大幅减少10.1万吨；LME铜库存25.4万吨，较3月末增加3.1万吨；COMEX库存4.2万吨，较3月末增加1.0万吨。
废铜进口量同比大幅下降。一季度，生态环境部固管中心发布四批进口批文，其中，铜废碎料总量30.6万吨，不足2019年同期进口量的10%。海关数据显示，截至3月，中国进口铜废碎料实物量21.0万吨，同比下降37.1%。受疫情影响，铜金属价格下跌，精废价差收窄；同时，由于物流管控，国内再生原料供应商普遍惜售，导致精铜替代作用增强。截至3月，中国进口精炼铜89.5万吨，同比增长6.7%，同比增幅较截至2月收窄1.7个百分点。
铜金属价格低位回升。4月，随着市场悲观情绪释放，以及传统消费旺季的到来，铜金属价格有所回升，但仍低位运行。SHFE当月和三月期铜均价分别为41739元/吨和41306元/吨，环比分别上涨3.0%和1.7%，同比分别下跌15.3%和16.4%。海外市场表现弱于国内，4月，LME当月和三月期铜均价分别为5048美元/吨和5072美元/吨，环比分别下跌2.5%和2.3%，同比分别下跌21.7%和21.4%。
行业经营压力增大。受价格下行影响，截至3月，铜矿采选实现业务收入86.3亿元，同比下降7.7%，降幅较截至2月扩大4.8个百分点；实现利润12.5亿元，同比增长10.4%，增幅较截至2月收窄4.7个百分点。价格下跌、加工费下行，导致铜冶炼营收、利润降幅进一步扩大。截至3月，铜冶炼实现业务收入1853.3亿元，同比下降11.9%；实现利润7.3亿元，同比下降76.7%。加工环节消费虽有所好转，但各终端消费产品产量仍低于去年同期。截至3月，铜加工实现业务收入1921.4亿元，同比下降10.6%，降幅较截至2月收窄9个百分点。实现利润10.9亿元，同比下降61.8%，降幅较截至2月扩大18.5个百分点。
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综合而言，国内疫情得到有效控制，铜消费逐渐转暖，中国铜消费较上月有所好转。但海外疫情形势依然严峻，国际消费动力不足，影响中国终端产品出口。此外，在价格下跌、原料供应紧张、加工费下行等多重因素影响下，中国铜产业运行压力不减。初步预计，近期中国铜产业景气指数仍将位于“偏冷”区间运行。